特斯拉发布2020年第三季度财报

作者：方旭来源：-

重点

现金第三季度现金及现金等价物增长59亿美元，达145亿美元；第三季度减去资本支出后的运营现金流（自由现金流）达14亿美元

盈利第三季度GAAP营业利润为8.09亿美元，营业利润率为9.2%；第三季度GAAP净利润为3.31亿美元，非GAAP 净利润（未计股份支付费用）为 8.74亿美元；股份支付费用增至5.43亿美元（归因于兑现2018年CEO奖励）

运营车辆交付量、盈利和自由现金流均创纪录；三大洲三座新工厂建设按计划持续推进；2020年10月启动FSD（完全自动驾驶能力）内测第一阶段

总结

2020年第三季度在许多层面上都是一个创纪录的季度。在过去四个季度里，我们创造了超19亿美元的自由现金流，同时在新的生产能力、服务中心、超级充电站和其他重要投资上花费了24亿美元。虽然我们在第三季度承担了额外的股份支付费用，但我们的GAAP营业利润率达到了9.2%。

我们越来越专注于下一阶段的增长。我们最近的产能扩张投资现在趋于稳定，在上海的Model 3已经达到了其设计时的生产速度，而在弗里蒙特的Model Y也有望很快达到产能水平。

在下一阶段，我们将对产品和工厂实施更激进的架构变更，以改善制造成本和效率。同时也在扩展生产制造范围，在更多领域实现自产自供。在特斯拉电池日时，我们宣布了自主生产电池的计划，以帮助我们实现快速扩张。我们相信新4680电池在降低成本和提高资本效率，同时改善性能上是重要一步。

我们看到了人们对我们的汽车、存储和太阳能产品日益增长的兴趣，并会在尽可能快地增加产能的同时继续关注成本效益。

财务总结

收入

第三季度总收入同比增长39%。这主要是通过车辆交付的大幅增长以及其他业务的增长实现的。与此同时，汽车平均售价较去年同期略有下降，因为我们的产品结构继续从Model S和Model X转向更为平价的Model 3和Model Y。

盈利

我们的第三季度营业利润提高至一个创纪录的水平8.09亿美元，实现9.2%营业利润率。尽管我们依据2018年CEO激励计划，支付了因达成股价和公司估值显著增长以及实现新的利润里程碑而触发的2.9亿美元股票激励，我们依旧实现了这样的利润水平。正向的利润影响包括：强劲的产量、更好的固定成本吸收和持续的成本降低。

现金

季度末现金及现金等价物环比增长59亿美元，达145亿美元。这主要受我们最近50亿美元的融资（融资每股平均价格为449美元）和14亿美元的自由现金流的推动，并因运营资本信贷额度的减少而部分抵消。由于我们的应付账款周转天数高于应收账款周转天数，收入增长带来更多的运营资金的增加。应付账款和应收账款周转天数在2020年第三季度均继续呈下降趋势。

运营摘要（未审计）

车辆生产能力

弗里蒙特

我们最近已将Model 3/ Model Y的产能增加到每年50万辆。为了做到这一点，我们重启了第二个涂装车间，安装了世界上最大的压铸机，并升级了Model Y总装线。在今年年底或明年年初，生产将达到满负荷。

上海

Model 3的产能已增加到每年25万台。我们将Model 3的价格降至政府补贴后人民币24.99万元，成为中国价格最低的高端中型轿车。这要得益于更低成本的电池和采购本地化水平的提高。基于成本和基础价格的变化，我们最近在Model 3工厂增加了第三个生产班次。

柏林-勃兰登堡

柏林超级工厂的建设继续快速推进。厂房正在建造中，设备将在未来几周开始进场。与此同时，柏林工厂团队也在继续扩张。工厂预计将于2021年投入生产。

核心技术

自动辅助驾驶&完全自动驾驶能力（FSD）

我们的自动辅助驾驶团队一直专注于神经网络和控制算法的基础架构重写。这一重写能够将剩余的驾驶功能释放出来。在10月份，我们将重写的第一个FSD（完全自动驾驶能力）软件更新——城市道路，发送到数量有限的早期体验计划客户。随着我们继续收集数据，这个系统将变得更加强大。

车辆软件

新的软件功能自第三季度开始推出。为了让我们的产品更安全以避免未授权访问，我们引入了通过智能手机实现两步验证的功能。此外，还有许多其他的更新：我们改进了主动悬架的舒适性，更新了Powerwall对车辆的充电协调性，并增加了自动车窗关闭功能和手套箱密码访问。Model Y全轮驱动版的客户现在可以购买2000美元的软件升级，将0-60英里/小时的加速性能提高到4.3秒。

电池和动力总成

9月22日，我们举办了特斯拉电池日，介绍了将每kWh（千瓦时）电池组的成本降低56%的方法，使未来生产25,000美元的可盈利车型成为可能。我们认为这是对标同级别燃油车成本的关键。此外，由于电池制造流程更简单，我们认为与目前的生产流程相比，电池容量每GWh（吉瓦时）的资本支出将下降69%。

其他亮点

能源业务

我们的能源存储业务在第三季度达到创纪录的759 兆瓦时装机量。内华达超级工厂的Megapack产能持续爬坡，第三季度增加了一倍以上。Powerwall的需求依然强劲并持续增长，特别是随着太阳能业务的增长，越来越多的客户在他们的太阳能安装套件中加入Powerwall。此外，我们看到Powerwall需求的加速增长也与人们对电网稳定性的担忧加剧有关，特别是加州的电网。我们始终相信，我们的能源业务最终能与我们的汽车业务达到同等规模。

我们最近推出的低成本太阳能战略（在美国税收减免后价格为1.49美元/瓦）开始产生影响。与上季度相比，整个太阳能装机量增长了一倍多，达到57兆瓦，太阳能屋顶装机量也随之增长了近两倍。我们最近展示了耗时约1.5天的太阳能屋顶安装过程（虽然尚未规模化），如下图所示。对于太阳能屋顶来说，安装时间是加速该项目发展的关键环节。我们将继续派遣数百名电工和屋顶工人来发展这项业务。

前景

产量

我们有能力在今年生产和交付50万辆汽车。虽然实现这一目标变得更加困难，但2020年交付50万辆汽车仍然是我们的目标。这一目标的实现，主要取决于Model Y和上海工厂产量的季度环比增长，以及物流和交付效率的进一步提高。

现金流

我们应该有足够的流动资金来支持产品路线图、长期产能扩张计划和其他开支。

盈利性

在过去的12个月里，我们实现了6.3%的营业利润率。预计随着时间的推移，我们的营业利润率将持续增长，随着产能扩张和持续的本地化进程，最终达到行业领先水平。

产品

目前，我们正在上海、柏林和德州的超级工厂打造Model Y的生产能力，并将按计划于2021年开始各地交付。特斯拉Semi半挂卡车也将从2021年开始交付。我们将持续在路线图规划的产品上加大投入。

电池日重点

五大重点部分

一、电池设计