建元资本王炜: 获pre-A轮战略投资 将加大新能源板块投入
序言
融资租赁行业经历了几年快速发展，体量规模实现了多倍增长，在发展中也逐渐凸显了业务模式和商业业态上的问题。与此同时，行业监管开启了以防范系统性风险、强化功能监管为标志的新局面。在新的监管和经济形势下，行业必须走向整合、规范经营、创新升级的高质量发展道路。
融资租赁三十人论坛（天津）研究院专注行业发展，特开启《租赁高管系列专访》专栏，拟邀多位深耕行业多年的租赁业高管进行专访，紧扣行业热点与痛点，分享经验和观点，供同业参考交流。
首期特邀专访嘉宾——建元资本董事长兼总裁王炜先生。建元资本成立于2014年，致力于成为最领先的独立汽车金融平台，打破厂商专属汽车金融公司的发展瓶颈，以更独立的角色整合各方面资源，打造创新商业模式。作为建元资本创始人，王炜在汽车金融领域有非常深刻独到的见解，并致力于带领建元资本在竞争激烈的市场中走出差异化的特色道路。
王炜认为，目前汽车金融市场吸引了各方资本进驻，而整个汽车金融市场是很大的，各个主体可以在细分领域结合自身资源禀赋形成自己的特色。建元资本会专注打造自己的核心能力，引入更多相关领域的战略股东，下一步也会在新能源汽车方面投放更多资源，做出差异化产品服务好现有渠道，并强化自身资产管理能力，与金融科技紧密协作，输出完善的风险资产管理系统，为行业及产业上下游赋能。
Q&A
一、新能源汽车金融目前2B端占主导
Q1：二手车和新能源汽车市场是建元资本一直强调要继续深入的业务领域，怎么看待目前国内这两个市场的局面？对于行业来说下一步要突破的是什么？
王炜：目前从建元资本来看，车贷业务主要还是集中在新车，还没有经历一个完整的从新车转化为直租二手车的周期。从汽车市场规模看，二手车的量还是相对较小，标准化的成熟市场尚未形成，存在二手车残值能否稳定等问题，并且现在也尚未找到比较好的差异化的直租产品来打开这块市场。但我认为二手车对于融资租赁行业来说是一个非常重要的市场，两者是密不可分，能够互相促进的。
新能源汽车市场也一样，2017年新能源汽车市场总量约70多万，相比近3000万的新车市场规模还是非常小。业务方面，主要集中于2B领域，除公交车、特种车和物流用车等，还包括乘用车分时租赁、共享车队、网约车等新的租赁业态，C端业务则相对较少。
尽管如此，新能源汽车市场的大举开拓是大家都认同的趋势，也需要与融资租赁这一业态结合。融资租赁与车贷的差别在于，租赁公司可以自持整车车队，然后以经营租赁的方式支持分时租赁、网约车等。
新能源汽车行业当前面临的问题是，争取补贴与成本提升的矛盾已经凸显，补贴继续走低似乎是大势所趋，而且到2020年补贴可能将停止，现在的这种依赖补贴而实现的成本与盈利的平衡将受到冲击，这是市场面临的一大挑战。但也可以看到大批造车新势力正在涌入，大家都等着这些新车的交付。
新能源汽车作为新兴细分领域，未来趋势是看好的。除了产品技术的突破，与融资租赁等业态结合的模式也在逐步摸索中。
Q2：汽车金融市场吸引了一大批投资者，在这种高强度竞争下行业内怎么做到差异化？
王炜：首先，就建元资本自身而言，在资本蜂拥的汽车金融市场中，并不具备成本领先优势，价格战也不是公司期望的。从SP（Service provider）到场景，市场的优胜劣汰潮水中，做追随者是简单的选择却不一定是好的选择，资源禀赋也决定了建元资本在汽车金融领域更倾向于去做创新者而不是追随者。
我们要采取的竞争战略就是差异化。从整个行业来说，即使目前回租业务占比居高，融资租赁与银行也有本质区别。在强监管、金融去杠杆的背景下，行业内也越来越强调融资租赁要具备实体经济的特征，建立自身的基础核心竞争力。
此外，汽车金融也伴随着消费金融的蓬勃发展而发展。建元资本目前B端业务较少，主要集中于C端。资产端方面，资产质量目前是可控的，资产流转也是可行的，所以实现差异化首先要在融资端做一些改变。
其次，要从融资转向租赁，扩大直租和经营性租赁的占比，实现产品差异化，比如新能源汽车的分时租赁等。
第三，是采用资产管理的模式，通过与大型金融机构共建风险模型，由建元资本贡献更高的流动性，做到交易结构保证，实现全流程资产管理，提高效率，提高自身风险资产管理能力，提高资产的持续性和稳定性。
Q3：传统模式下，汽车金融公司的收入规模效应并不明显，当前普遍的盈利模式和获客方式是什么？未来趋势是怎样的？
王炜：传统汽车金融的收入依靠简单粗暴的净利差，盈利模式单一，对抗利率风险的能力也较低。
这与获客方式是一致的。我们是通过2B来做C端业务，需要支付渠道费，所以这部分利差要能够覆盖渠道佣金、运营成本费、风险拨备、税费等，薄利是无法支撑一个行业持续发展的。从这个角度来说，行业面临最大的挑战就是渠道战略及获客。
未来要实现突破一定是用差异化产品结合现有的渠道。建元资本不会选择线下门店作为主模式，我们会引入新的战略股东资源，和一些具备电商基因的公司合作，来更好的满足新零售业态下呈现出的各种业态和销售场景。
Q4：如何看待汽车金融市场的“红海时代”与“黄金期”两种说法？以及谈一谈各方资本在选择细分领域时的战略考量？
王炜：从某种程度上，我们也可以说车贷市场确实进入了红海时代，但是汽车租赁市场还有很大的潜力和空间。在消费金融蓬勃发展，成为拉动经济的一大动力的时期，作为消费金融的一大领域，汽车金融对于资本而言确实是很好的投资选择。
商业模式的选择与各公司的资源禀赋相关。建元资本的股东均来自于汽车行业与金融行业，汽车行业股东包括国资集团，数个全国百强汽车经销商集团及首个全国性电动车示范运营公司，这能够持公司零售业务、新能源汽车业务、电商业务的快速发展。
如果汽车金融独立商在某个领域具备相应的股东资源或行业资源，在进行细分领域选择时，这会成为一个重要考量。公司结合自身的基因，调动、聚合资源，才能在巨大的市场中走出特色化道路。
二、建元资本定位于风险资产管理机构
Q1：成立3年多来，建元资本获得了怎样的成就？了解到建元资本刚刚收获了pre-A轮的战略投资，方便介绍一些融资情况吗？
王炜：建元资本目前的规模已经达到了现有股本的极致，我们原先的思路是尽力做大规模，但现阶段建元资本以创新为主，目标是差异化，达到合适的可盈利的规模即可。
目标的改变促使公司战略也在尝试变化，由于股本不够厚，所以我们计划进行增资扩股，且已经与华融资产管理公司达成合作。
华融资产管理公司的介入，一方面能促使建元资本在当前的形势下更好地做结构化产品，提高融资能力，使得公司能够用更优的成本来支撑创新发展；另一方面可以在与其他金融机构合作时起到背书作用，达成战略协同。
此外，为应对环境和形势的变化，积极与战略股东更好地结合，同时基于前期与保险机构的合作，后续我们也会引进险资。汽车金融与保险也是紧密相关的，在传统的车贷模式下，保险很难灵活发挥，在汽车融资租赁模式下，自持车队就可以将保险打包进整车。
战略股东的入驻，是建元资本上台阶、逆势、差异化发展的战略手段。股东结构的改变也显示建元资本在渠道战略上回到主渠道的转变。
Q2：关于新车、新能源汽车两个板块的业务模式，在现阶段业务创新方面有什么成果吗？
王炜：新车上，传统业务是给滴滴合作的个人、租赁公司等提供融资，创新模式是建元资本自持车队，拥有合法的网约车车队成为网约平台合法运力的合作伙伴。但随之遇到的挑战是车队管理，只有“人＋车”合力，才能形成合法运力，创造效益，所以必须要有有效的车队管理和司机管理方式。
建元资本在新能源汽车这块做了很多尝试和实践，前两年也有失败的例子。我们曾给国内某知名公司提供全服务租赁，以经营性租赁的方式打包服务，提供给电商的物流公司，由于对车辆质量的把控不够，车队管理经验不足，所以交付一部分车辆后便退出及时止损。
下一步，建元资本在新能源汽车板块将会加大投入，计划采购大概2-3万辆车，在各地上牌照，形成包括保险等在内的整车车队资产，支持蓬勃发展的分时租赁和网约车业态。新能源汽车是建元追求差异化的一个举措，以经营性租赁的方式将整车投入到分时租赁和网约车，其中2万辆左右会投放到分时租赁。
Q3：国内的征信体系还不够完善，汽车金融行业的风险还是比较大的，建元资本如何应对？在金融科技方面，建元资本取得了哪些进展和成果？
王炜：征信对于消费金融来说异常重要，所以建元资本2016年初就成为国内首批接入央行个人征信系统的非银行类机构。作为首批，建元资本也参与了相关标准的建设。去年又成功开通中国人民银行企业征信系统上报权限，这意味着建元资本将同时获批直连央行征信系统的个人信用和企业信用系统，会大大提高公司的资产管理和风险管控能力。
汽车金融的风险毫无疑问是很大的，而且风险不仅取决于自身能力，关键还有渠道建设，渠道风险是第一道屏障，从准入开始，包括车型、区域、场景等的选择，进入之后还要能够甄别风险，包括人的信用风险、交易交叉风险等。
建元从成立之初就在风控方面做了很多工作，把握前、中、后全面的风险管理，通过与金融科技公司合作，建立全流程风险管理框架，包括贷前信审、贷中行为观测和贷后催收，对贷中行为的监测是将催收行为提前，能够预防逾期风险。
汽车金融商都是风险资产管理机构，基于汽车资产可以标准化，下一步，建元资本计划通过交易结构的保证进一步增信，同时与金融科技合作，形成科技系统，向小的机构输出成熟的风险资产管理服务。
Q4、当前行业资金形势不乐观，银行放款更少更难，建元资本在这方面的计划是？建元资本与京东金融曾合作完成首单pre-ABS区块链放款，可否详细介绍下这单的情况？
王炜：从银行来说，同业业务被斩断，委外投资被切断，2B端则受实体经济下滑影响大，形成资产能力下降，房地产贷、平台贷也受限制，小微贷风险大，所以整体放款更少更难，但是却倾向于投资消费金融领域。
从建元资本来说，依赖消费金融的快速发展和优势，融资来源反而会回归主渠道，即银行。对方输出资金，而建元通过良好的风险管理，能够做到输出相对无风险的资产。
建元资本与京东金融合作的这单pre-ABS，在实际操作中，京东金融会先行向建元资本提供资金并锁定发行，建元资本则需把资本再生产过程中涉及到的所有信息都分门别类上传至京东金融pre-ABS云平台。再通过pre-ABS云平台把资产的基本信息、还款情况、资产表现全部都展现给未来投资人、认购方以及第三方评级、监管机构，体现了区块链的公开、透明、不可篡改。
Q5、履约险越来越多的被贷款行业提及，但它的实施一直是行业难题，建元在履约险业务上有什么新的计划和突破吗？
王炜：建元在2016年和中华联合保险在履约险上有过合作。它与担保其实类似，但可以看到履约险市场占比不高，实践中也存在加入履约险后效率受影响，成本有所增加的问题。另外，我们注意到，2017年，保监会下发的《信用保证保险业务监管暂行办法》，有一条规定禁止险企为类ABS业务或债权转让行为提供信保服务，某种程度上也抑制了履约险的发展。
今年建元资本会基于履约险，和人保及民生总行合作。
Q6：随着汽车金融市场环境的改变，建元资本的角色和定位是否发生转变？下一步的战略规划是怎样的？
王炜：建元资本一直注重核心能力建设，把自身定位于风险资产管理机构。转变的总方向就是资产组合里，从融资类转向租赁类，拥抱实体经济，让自身具备实体经济的特征；同时做差异化业务，比如我们在新能源汽车上的战略尝试；然后与金融机构共建风险模型，基于科技系统输出全流程风险资产管理服务，依靠交易结构保证，向有需求的机构赋能，形成建元资本独特的、差异化的运营模式。
